風機龍頭（tóu）華銳風電IPO意外（wài）擱（gē）淺
2010年11月15日（rì）
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近日，證監會發審委發布公告，取消華銳（ruì）風電IPO審核。一瓢冷水，澆向了（le）風頭正勁的華銳風電，讓（ràng）市場大呼（hū）意外。
此前的國慶節，明陽風電登陸美國紐（niǔ）交所；10月8日，金風科技H股在香港上市。一時間（jiān），風電成為資（zī）本市場上的寵（chǒng）兒。華銳風電作為國內第一，全球第三大風機製作商，在A股上市被認為是板（bǎn）上釘釘（dìng）的事情。然而，證監會的一紙公告，讓高（gāo）速擴張、急（jí）於融資的華銳風電美夢難圓。
明星（xīng）公司上市遇阻
剛剛成立（lì）四年的華銳（ruì）風電（diàn），走（zǒu）過了一段奇（qí）跡般的發展曆程，成為風電領域的明星（xīng）公司。
2006年（nián）2月，華銳（ruì）風電正式成立。到2007年，華銳（ruì）風電（diàn）的風機市（shì）場占有率就達20.57%（數據來源：中國（guó）風能協會。下同）；到2008年，華銳風機出（chū）貨量達1403兆瓦，從金風（fēng）科技手中奪到了風機市場第一的寶座。2009年，華銳風機出貨量（liàng）大幅增加（jiā）到3510兆瓦，市場占有率超過25%（而金風科技的（de）市（shì）場占有（yǒu）率降到了18%），牢牢站穩了國內第（dì）一的位置，並躋身全球第三。華（huá）銳風（fēng）電的目標，是未來五年成為全球最大的風機製造商。
2008年3月，華銳風（fēng）電製定了（le）三年內上（shàng）市的計劃。今年3月，華（huá）銳風電遞交（jiāo）A股上市申請，8月中旬獲得預審會通過，並定於10月27日（昨日）提交證監會發審委審核。根據華銳風電此前刊登（dēng）的預披露信（xìn）息，華銳風（fēng）電此（cǐ）次計劃發行1億510萬股，占發行後總股本的10.46%，預計募（mù）集資金34.47億元（yuán），將用於3M W級以上風電機組研發、3M W海上和陸（lù）地風電機產（chǎn）能建設、海外風電機組裝運基（jī）地建設三個（gè）項目。
然而，前日晚間證監會發審委突然發（fā）布公告（gào），稱鑒於華銳風電尚（shàng）有相關事項需要進一步核查，決定取消對該公司發行申報文件的審核。在公告（gào）中，證（zhèng）監會沒有具（jù）體披露取消審核的原因。
市場消息稱，華銳風電失（shī）手IPO，原因是證監（jiān）會本著謹慎性原則，要求有（yǒu）關機構對企業“無實際控製人”事項進行進一步論證。記者致電華銳風電，華銳風（fēng）電（diàn）也（yě）沒有給出解釋。
華銳風電的招股說明（míng）書申報稿顯示，華風電成立之初，大連重工（gōng）集團旗下的大連重工機電設備成套有限公司（下稱大重成套）占股30%，闞治東領銜的東方現代產業（yè）投資管理有限公（gōng）司（下稱“東方現代”）和尉文（wén）淵主導的西藏新盟（méng）投資發展（zhǎn）有限公司（下稱“西藏新盟”）分別持股（gǔ）17.5%，剩餘35%的股權（quán）由兩家投資公司新能華起和方海惠生均占。
2008年，華（huá）銳風電大舉增資擴股，引入了兩家新股東。大重起重（chóng）股比縮水（shuǐ）為20%，其他四家（jiā）初始投資者的股比也縮為11.67%.
兩大證券猛人錯失暴富機會
華銳（ruì）風電之所以備受關注，除了其超出常（cháng）規的（de）發展速（sù）度外，另一（yī）個原因，就是闞治東和尉文淵這兩大資本猛人都是（shì）華（huá）銳風電的PE投資者。
尉文淵是上（shàng）海（hǎi）證券交易所首任總（zǒng）經（jīng）理，闞治東是上世紀90年代（dài）初申（shēn）銀證券總裁。這兩位與（yǔ）原萬國證券總裁管金生（因327國債（zhài）事件於1995年被（bèi）捕，1997年被判處有期徒刑17年）一起，被（bèi）稱為“上海灘證券三猛人”。
華銳風電的快速成長，也似乎在（zài）印證兩大（dà）資本猛人眼光的準確。在規模不斷擴充的同時，華銳風電的業績自2007年以（yǐ）來呈（chéng）現爆發（fā）式（shì）增長：2007年至2009年（nián），公司實現淨利（lì）潤分別為1.27億元、6.31億元和18.93億元，去年每股收益高達2.06元。而在今年上半年，公司更是創（chuàng）造淨利潤（rùn）12.74億元。
尉（wèi）文淵控股85%的西藏新盟上市前持有1.05億股華銳風電股權，尉文淵因此間接持股8925萬股；相比尉文淵（yuān），闞治東間接持股數要少很多，但也超過1000萬股（gǔ）。按照發行1 .05億股，募集資金34.47億元計算，華銳（ruì）風電的發行價在32.80元左右。以此計算，一旦華銳（ruì）風電上市成（chéng）功，尉文淵在華（huá）銳風電上（shàng）的賬麵財富，就達30億元左右，闞治東的賬麵財富也（yě）超（chāo）過3億元。而這一賬麵財富，也因為華（huá）銳風電IPO意（yì）外擱淺，暫時不能進入他們的口袋。
需要指出的是，華（huá）銳風電（diàn）的高速擴張，也讓華銳風電負債（zhài）隨之上升（shēng），截至2010年上半年，華銳風（fēng）電的負債達到182.8億（yì），資產負債率高達85.04%；而2009年全（quán）年，公司負債為144.1億，合並資產負債率為84.9%.這一債務（wù）水平，遠遠高於金風科技約50%左右的資產負債率。盡管華銳風電這（zhè）幾（jǐ）年的利潤可（kě）觀，但高負債也讓前期的投資者一直（zhí）沒有將利潤變現的條件。
- 上一條風機節能改造的重要性
- 下一條（tiáo）離（lí）心風機清洗時的拆卸及組裝要求