風機龍頭華銳風電IPO意外（wài）擱淺
2010年11月（yuè）15日（rì）
2024
近日，證監會發審委發布公告，取消華銳風電IPO審核（hé）。一瓢（piáo）冷水，澆向了風（fēng）頭正勁的華銳風電，讓市場大呼意外。
此前的國（guó）慶節，明陽風電登陸美國紐交所；10月8日，金風科技H股在香（xiāng）港上市。一時間，風電成為（wéi）資（zī）本市（shì）場上的寵兒。華銳風電作為國內第一，全球第（dì）三大風機製作商，在A股上市被認為是板上釘釘的事情（qíng）。然而，證監會的一紙公告，讓高速擴張、急於（yú）融資的華銳風電美夢難圓。
明星公司上市遇阻
剛剛成立四年的華銳風電，走過了一段奇跡般的發（fā）展曆程，成為風（fēng）電領（lǐng）域的明星公司。
2006年2月，華銳風電正式（shì）成（chéng）立。到2007年，華銳風電的風（fēng）機市場占有率（lǜ）就達20.57%（數據來源：中國風能協會。下同）；到2008年，華銳風機出貨量達1403兆瓦，從（cóng）金風科技手中奪到了風（fēng）機（jī）市場第一的寶座。2009年，華（huá）銳風機出貨量大幅增加到3510兆瓦，市場占（zhàn）有率（lǜ）超過25%（而金風科技的市場占（zhàn）有率降到了18%），牢牢站穩了國內第一的位置，並（bìng）躋身全球第三（sān）。華銳風電的目標，是未來五年成（chéng）為全球最大（dà）的風機製（zhì）造商。
2008年3月，華（huá）銳風電製定了三年內上市的計（jì）劃。今年3月，華銳風電遞交A股上市申請，8月中旬獲得預審會通過，並定（dìng）於10月27日（昨（zuó）日）提交證監會發審委審核。根據華（huá）銳風電此前刊登的預披露信息，華銳風電此次計（jì）劃發行（háng）1億510萬股，占發行後總股本的10.46%，預計（jì）募集資金34.47億元，將用於3M W級以上（shàng）風電（diàn）機組研發、3M W海上和陸地風電機產能建設、海外風電機組裝運基地建設三個項目。
然而，前日晚間證監會發審委突然發布公告，稱鑒於華銳（ruì）風電尚有相（xiàng）關（guān）事項需要進一步核（hé）查，決定取消（xiāo）對該（gāi）公司發行申（shēn）報文件（jiàn）的審核。在公告中，證監會沒有具體披露取消審核的原因。
市場消息（xī）稱，華銳風電失手IPO，原因是證監會本著謹慎性原則，要求有關機構對企業“無實際（jì）控製人”事項進行進一步論證。記者致電華銳風電，華銳風電也沒有給出解釋。
華銳風電的招股說明（míng）書申報稿顯示，華風電成立之（zhī）初（chū），大連重工集團旗下（xià）的大連（lián）重工機電設備成套有限公司（下稱大重成（chéng）套）占股30%，闞治東領銜的東方現代產業投資管理有限公司（下稱“東方現代”）和尉（wèi）文淵主導的西藏新盟投資發展有（yǒu）限（xiàn）公（gōng）司（下稱“西藏（cáng）新盟”）分別持股17.5%，剩餘35%的股權由兩家投資公司新能華起和方海惠生均占。
2008年（nián），華銳風電大舉增資擴股，引入了兩家新股東。大重起重股比縮水為20%，其他四家初始投（tóu）資者的股比也縮為11.67%.
兩大證券（quàn）猛人錯失（shī）暴富機（jī）會
華銳風電（diàn）之（zhī）所以備受關注，除了其超出常規的發展速度外（wài），另一個原因，就是闞治（zhì）東和尉文淵這兩大資本猛人都是華銳風（fēng）電的PE投資者。
尉文（wén）淵是上海（hǎi）證券交易所首任總經理，闞治東是上世紀90年代初申銀（yín）證券總裁。這兩位與原萬國證券總裁管金生（因327國債事件（jiàn）於1995年被捕，1997年被判處（chù）有期徒刑17年）一起，被稱（chēng）為“上海灘證券三猛人”。
華銳風電的快速（sù）成長，也似乎在印證兩大資本猛人眼光的準確（què）。在規模（mó）不斷擴充的同時，華銳風電的業績自2007年以（yǐ）來呈現爆（bào）發式（shì）增長：2007年至2009年（nián），公司（sī）實現淨利潤分別為1.27億元、6.31億元和18.93億元，去年每股收益高達2.06元。而（ér）在今年上半年，公司更是創造淨利潤12.74億元。
尉文淵控股（gǔ）85%的西藏新盟上市前持有1.05億股華銳風電股權，尉文淵因此間接持股8925萬股；相比尉文淵，闞治東間（jiān）接持股（gǔ）數要少很多，但也超過1000萬股。按（àn）照（zhào）發行1 .05億股，募集資金34.47億元計（jì）算，華銳風電的發行價（jià）在32.80元左右。以此計算，一旦華銳風電上市成功，尉文淵在華銳風電上的（de）賬麵財富，就達（dá）30億元左右，闞治東的賬麵財富也超（chāo）過3億（yì）元。而這（zhè）一賬麵財富，也因為華銳風電IPO意外（wài）擱淺（qiǎn），暫時不能進入（rù）他們的口袋。
需要指出的是，華銳風電的高速擴張，也讓華銳風電負債隨之上升，截至2010年上半年，華銳風電的負債達到182.8億（yì），資產負債率高達85.04%；而2009年全年，公司負債為144.1億，合並資產負債率（lǜ）為84.9%.這一債務水平（píng），遠遠高於金風科技約50%左右的資產負債率。盡管華銳風（fēng）電這幾年的利潤可觀，但高負債也讓前期（qī）的（de）投資（zī）者一直沒有將利潤變（biàn）現（xiàn）的條件。